Pays / Langue
Changer de pays
Choisissez un autre pays ou une autre région pour voir le contenu spécifique à votre lieu de résidence.
Sélectionnez votre langue
image

Perspectives économiques intermédiaires - mars 2025

La guerre commerciale s'intensifie rapidement et l'incertitude est grande, ce qui nous amène à actualiser notre ‘Economic Outlook’.
27 Mar 2025

Les États-Unis intensifient leur guerre commerciale mondiale plus rapidement et plus agressivement que prévu.

Alors que nous avions prévu une mise en place progressive des droits de douane à partir de la fin de l'année, les États-Unis ont invoqué des pouvoirs d'urgence pour imposer dès à présent des droits de douane à leurs principaux partenaires commerciaux, tels que la Chine, le Canada et le Mexique. Nous nous attendons à une nouvelle escalade dans les mois à venir et à l'entrée en vigueur de droits de douane généralisés sur toutes les importations européennes au deuxième trimestre. Les droits de douane sur l'acier et l'aluminium sont déjà en vigueur et les États-Unis imposeront des restrictions supplémentaires à leurs principaux partenaires commerciaux asiatiques à partir du troisième trimestre.

Cela se traduit par une révision à la baisse de 0,4 point de pourcentage de nos prévisions de croissance du PIB mondial pour 2025 et 2026.

La guerre commerciale entraîne une baisse de la croissance en accentuant les pressions sur une inflation déjà tenace et en créant une forte incertitude qui pèse sur les projets d'achat et d'investissement des consommateurs et des entreprises. Nous ne pensons pas que cette guerre commerciale fera des gagnants au niveau macroéconomique.

Les États-Unis se tirent une balle dans le pied, ce qui motive la plus forte révision à la baisse.

L'économie américaine a démarré l'année à plein régime, mais l'instabilité politique et l'incertitude ont porté un coup à la confiance. La baisse des investissements et la pression que l'inflation finira par exercer sur les consommateurs ramèneront la croissance à 2,0 % en 2025 (contre 2,6 % précédemment).

Les alliés des États-Unis en Europe et en Amérique du Nord seront les plus touchés.

Une différence notable entre cette guerre commerciale et celle menée par la première administration Trump est l'attitude plus agressive envers les alliés. Le Canada et le Mexique ont été confrontés à une forte volatilité des droits de douane, qui devrait s'intensifier avant la conclusion des négociations sur l'accord commercial USMCA à la mi-2026. Ces marchés étant les plus étroitement intégrés à l'économie américaine, l'impact négatif sur la croissance sera plus sévère, plongeant le Canada en récession et réduisant de plus de 2 points de pourcentage les prévisions de croissance du Mexique d'ici la fin 2026. La zone euro devrait également enregistrer une baisse de croissance de 0,3 point de pourcentage en 2025 et 2026 en raison des droits de douane généralisés prévus sur les produits européens.

Les économies émergentes sont également exposées à la guerre commerciale, mais l'impact relatif est moins sévère (pour l'instant).

À l'exception du Mexique, nos perspectives pour les économies émergentes sont globalement inchangées depuis décembre. Cela s'explique en grande partie par les mesures de relance budgétaire et l'assouplissement monétaire en Chine, qui contribuent à stimuler la demande intérieure afin de compenser les effets négatifs des mesures commerciales américaines. L'exposition directe de la Chine aux droits de douane américains est également plus limitée qu'au début de la première guerre commerciale en 2018.

Le renforcement des restrictions commerciales et les tensions vont freiner la reprise naissante du commerce mondial.

Après une hausse de 1,8 % en 2024, conformément à nos prévisions, nous tablons désormais sur une expansion du commerce international de seulement 2,5 % en 2025 et 2026, contre 3,3 % et 3,0 % respectivement en décembre. La hausse des droits de douane augmente directement les coûts du commerce, tandis que l'incertitude accrue réduit la demande, en particulier pour les investissements, ce qui nuit indirectement au commerce. 

Vous souhaitez en savoir plus ?

Pour obtenir un aperçu complet des conséquences de l'escalade de la guerre commerciale sur nos perspectives économiques mondiales, téléchargez le rapport complet disponible ci-dessous.

Documents associés
Atradius Interim Economic Outlook - March 2025
10 MB PDF