Perspectives économiques d'Atradius : sauvées par l'essor de l'IA

La croissance mondiale en 2025 s'est révélée étonnamment résiliente, grâce à un boom sans précédent des investissements liés à l'IA, en particulier aux États-Unis. Malgré des tensions commerciales persistantes et des incertitudes politiques, d'énormes flux de capitaux vers les infrastructures d'IA (centres de données, puces et montée en puissance) ont donné un coup de fouet à l'activité économique. Cette forte augmentation des investissements dans l'IA devrait se poursuivre en 2026, bien qu'à un rythme plus lent, masquant ainsi une partie des effets négatifs de la guerre commerciale et soutenant la croissance du PIB mondial.

La croissance mondiale du PIB devrait ralentir pour atteindre 2,6 % en 2026, puis se redresser légèrement pour atteindre 2,8 % en 2027. Les États-Unis devraient maintenir une croissance d'environ 2,0 % au cours de ces deux années, tandis que l'Asie émergente restera le moteur de la croissance mondiale, mais à un rythme légèrement inférieur. La zone euro devrait connaître une croissance modérée, avec 0,9 % en 2026 et une légère reprise à 1,6 % en 2027. L'Amérique latine et l'Europe émergente devraient osciller autour de 2 % de croissance.

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Après une hausse temporaire en 2025, la croissance du commerce mondial devrait fortement ralentir. Le commerce a augmenté d'environ 3,5 % en 2025, stimulé par les achats anticipés et les biens liés à l'IA, mais il devrait stagner en 2026, avant de repartir à la hausse en 2027 pour atteindre environ 2 %. L'impact de la guerre commerciale, bien que moins intense que ce qui était initialement redouté, continue de peser sur les perspectives, les droits de douane et l'incertitude pesant sur le volume des échanges, en particulier entre l'Amérique du Nord et l'Asie.

Les économies avancées devraient connaître une croissance modérée, avec des disparités croissantes.

L'économie américaine évolue sur deux voies : la robustesse des investissements liés à l'IA contraste avec le ralentissement de la dynamique dans l'économie réelle au sens large. La croissance de la zone euro est soutenue par la résilience du secteur des services et de certains pays comme l'Espagne, mais la croissance globale reste modeste en raison de la faiblesse de la confiance des consommateurs et des investissements.

Les économies de marché émergentes (EME) restent plus résilientes, mais sont confrontées à des vents contraires. Les EME devraient connaître une croissance de 4,0 % en 2026 et de 4,1 % en 2027, l'Inde arrivant en tête avec une croissance supérieure à 6 %.

La croissance de la Chine devrait ralentir pour passer sous la barre des 5 % à mesure que la dynamique des exportations s'essouffle et que les défis structurels persistent. De nombreuses EME bénéficient de leur intégration dans les chaînes de valeur de l'IA, mais sont également exposées à la volatilité commerciale américaine, à la hausse des coûts de financement et à l'incertitude financière mondiale.

Une forte baisse de la confiance dans les avantages futurs de l'IA pourrait mettre fin brutalement à l'actuel boom des investissements, entraînant un éclatement prononcé de la bulle de l'IA. Dans ce scénario négatif, les actions technologiques américaines chuteraient d'environ 25 %, ce qui entraînerait une perte importante du patrimoine des ménages et un ralentissement brutal des dépenses de consommation et des investissements des entreprises, en particulier dans le secteur technologique. Les exportations diminueraient, la confiance des entrepreneurs se détériorerait à l'échelle mondiale et le resserrement des conditions financières amplifierait le choc. Le dollar américain continuerait à se déprécier et la Réserve fédérale serait contrainte de réagir par de nouvelles baisses des taux d'intérêt. Cela réduirait la croissance mondiale du PIB de 1,4 point de pourcentage en 2026 et 2027.

Les conséquences seraient les plus graves pour les États-Unis et les grands exportateurs de technologies en Asie-Pacifique, mais les retombées toucheraient toutes les régions.

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