L' euro est-il en train de s'effondrer ?

L'euro est-il en train de s'effondrer ?

Les perspectives à court terme pour l'euro sont incertaines, mais la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine - combinée à une victoire des Républicains au Congrès - rend beaucoup plus probable une glissade face au dollar en 2025.

Après un été vigoureux, les nuits sombres ont vu l'euro s'affaiblir par rapport au dollar, l'économie américaine continuant de surpasser ses homologues européens. L'euro avait atteint 1,12 dollar à la fin du mois de septembre. En octobre et début novembre, il est passé sous la barre des 1,08 dollar.

Maintenant que le rallye estival est terminé, à quoi peut-on s'attendre pour l'euro ? L'analyste Oxford Economics USD prévoit un affaiblissement de l'euro à 1,05 USD au début de 2025.
Mais le court terme est plus incertain. Trois facteurs de risque principaux sont susceptibles de déterminer l'orientation de l'euro dans les semaines et les mois à venir. Dans la suite de cet article, nous examinons quels sont ces risques et quel impact ils pourraient avoir.
 

Les baisses de taux d'intérêt soutiennent l'euro

La Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed) ont toutes deux commencé à réduire leurs taux d'intérêt, sous l'impulsion de données favorables concernant l'inflation et le marché du travail. Mais jusqu'où ira cet assouplissement et quel sera son impact sur les taux de change ?

L'évolution des attentes concernant les cycles de réduction des taux d'intérêt de part et d'autre de l'Atlantique devrait être le principal moteur de l'évolution des devises dans les mois à venir. Actuellement, la tendance est au renforcement de l'euro, du moins à court terme. Le marché anticipe de nouvelles réductions, avec des attentes pour un total de 180 points de base (pb) de réductions par la Fed d'ici la fin de 2025, bien que certains analystes pensent que le chiffre pourrait atteindre 250 pb.

La BCE utilise une approche très dépendante des données, réunion par réunion, pour les réductions de taux d'intérêt, ce qui crée une volatilité considérable dans les attentes en matière de taux d'intérêt. Actuellement, les inquiétudes concernant la croissance des salaires et l'inflation des services demeurent. Néanmoins, de nombreux analystes s'attendent à ce que les taux d'intérêt soient réduits de manière séquentielle à partir de maintenant et au moins jusqu'en mars 2025, le cycle de réduction total atteignant environ 150 points de base d'ici la fin de 2025.

Si les attentes se révèlent positives et que la Fed réduit ses taux d'intérêt un peu plus rapidement que la BCE, cela signifierait que l'euro se renforce par rapport au dollar. Toutefois, de nombreuses incertitudes subsistent. Une présidence Trump - sur laquelle nous reviendrons plus loin - pourrait créer des pressions inflationnistes qui maintiendraient les taux d'intérêt américains à un niveau élevé jusqu'en 2025 et au-delà.

L'impact de Trump 2.0

Le résultat de l'élection présidentielle américaine allait toujours avoir un impact majeur sur l'économie et les conditions financières mondiales. Maintenant que le résultat est connu, nous pouvons nous concentrer sur ce qu'une deuxième présidence Trump pourrait signifier pour l'inflation, les taux d'intérêt et le taux de change euro-dollar.

Pendant la campagne, M. Trump a proposé des tarifs douaniers généraux de 10 à 20 % sur toutes les importations et des droits de douane de 60 % ou plus sur les produits en provenance de Chine. Dans un accès de colère, M. Trump a déclaré qu'il imposerait des droits de douane de 200 % sur les importations de John Deere si le géant des machines agricoles délocalisait sa production au Mexique.

M. Trump a désormais le pouvoir de transformer ses promesses en politiques. Non seulement il a remporté la présidence, mais le parti républicain est également majoritaire dans les deux chambres du Congrès, ce qui lui donne une plus grande marge de manœuvre.