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La prochaine élection présidentielle américaine est un moment critique pour l'avenir de la politique commerciale du pays et, par ricochet, pour le commerce mondial. Lors de l'élection de 2016, Donald Trump a défendu un programme protectionniste qui a fondamentalement modifié les relations commerciales des États-Unis, en particulier avec la Chine. Les droits de douane considérables imposés par son administration, en particulier sur l'acier, l'aluminium et les importations chinoises, ont entraîné des conflits commerciaux qui ont eu des répercussions sur l'économie mondiale. À l'approche des élections de 2024, le possible retour de Trump, ainsi que la possible nomination de la vice-présidente Kamala Harris à la présidence, soulèvent des questions sur l'orientation future de la politique commerciale américaine.
Les deux candidats présentent des approches différentes du commerce qui reflètent des divisions idéologiques plus larges dans le pays. L'accent mis par Trump sur le nationalisme économique et les tarifs douaniers universels contraste avec la position plus prudente, mais toujours protectionniste, que devrait adopter Harris si elle est élue. Chaque voie a des implications non seulement pour l'économie américaine, mais aussi pour les réseaux commerciaux mondiaux, en particulier dans des régions telles que l'Asie émergente, l'Europe et l'Amérique du Nord, où l'impact des changements dans la politique américaine est fortement ressenti. Ce rapport examine l'état actuel du commerce américain, l'héritage des actions commerciales récentes sous Trump et Biden, et les implications mondiales potentielles d'une présidence Trump ou Harris.
Au cours de la dernière décennie, la politique commerciale des États-Unis est passée d'une base d'accords de libre-échange à une politique de plus en plus dominée par des mesures protectionnistes. Ce changement a été motivé par la rivalité géopolitique croissante entre les États-Unis et la Chine. L'administration Trump a lancé la guerre commerciale pour réduire la dépendance aux importations chinoises, protéger la technologie américaine et l'industrie nationale. Les tensions du côté chinois ont été alimentées par l'opposition à la domination des États-Unis dans l'ordre multilatéral, qu'elle considérait comme une atteinte à ses ambitions économiques et à sa souveraineté.
L'administration Trump a déclenché la guerre commerciale en 2018 en imposant de vastes droits de douane sur les importations chinoises, ainsi que sur les importations d'acier et d'aluminium, y compris celles en provenance de l'UE. Initialement destinés à remédier au déséquilibre commercial entre les États-Unis et la Chine et à protéger les industries américaines, ces droits de douane ont ouvert la voie à une nouvelle ère de tensions commerciales. Bien que les mesures protectionnistes de Trump aient entraîné des mesures de rétorsion de la part des partenaires commerciaux, elles ont trouvé un écho favorable auprès d'une opinion publique intérieure préoccupée par les pertes d'emplois et le déclin des secteurs industriels.
Le président Biden a donc poursuivi cette tendance protectionniste non seulement en maintenant les droits de douane de Trump sur la Chine, mais aussi en élargissant les restrictions à l'importation. La poursuite des politiques commerciales nationalistes reflète des préoccupations plus larges en matière de sécurité nationale et de concurrence mondiale. Par exemple, la Maison Blanche a annoncé une augmentation des droits de douane sur certains produits chinois considérés comme essentiels à la sécurité nationale et à la transition vers les énergies vertes le 14 mai 2024 (voir figure 1). M. Biden a justifié le maintien des droits de douane sur les importations chinoises par la nécessité d'éviter les distorsions du marché et de protéger les industries nationales, dont beaucoup ont également bénéficié de subventions fédérales sans précédent dans le cadre des politiques industrielles de son administration, notamment la loi sur la réduction de l'inflation (Inflation Reduction Act) et la loi sur la science (CHIPS).
L'administration Biden s'écarte du protectionnisme à la Trump en se concentrant sur l'augmentation des échanges avec les pays amis - ce que l'on appelle le « nearshoring » ou le « friendshoring ». Au cours des quatre dernières années, la politique commerciale des États-Unis a poursuivi des objectifs de plus en plus larges, notamment la lutte contre le changement climatique et la résilience de la chaîne d'approvisionnement. L'« arrangement mondial sur l'acier et l'aluminium durables » en est un exemple clé. Cette proposition d'accord commercial entre les États-Unis et l'Union européenne vise à imposer des droits de douane sur les métaux produits selon des méthodes non respectueuses de l'environnement, afin de réduire la domination de la Chine sur la production mondiale d'acier. M. Biden a suspendu les droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium en provenance d'Europe à partir de 2021 afin de permettre la tenue de négociations sur ce projet. De son côté, l'Union européenne a suspendu ses mesures de rétorsion sur des produits américains emblématiques tels que les motos et le whisky, ce qui témoigne d'une approche plus diplomatique des différends commerciaux.
Le changement remarquable de la politique commerciale américaine, initié par Trump et plus ou moins poursuivi par Biden, a eu un impact significatif sur le commerce américain et mondial, en particulier sur le commerce américano-chinois. Les importations américaines totales sont en hausse de 30 % par rapport au volume au début de la guerre commerciale sous Trump, mais cette croissance est inférieure de 7ppt à ce qu'elle aurait été en l'absence de guerre commerciale (sur base de la tendance janvier 2016-juin 2018). Si une partie de cette évolution est certainement imputable aux effets de la pandémie sur le commerce mondial, un examen plus approfondi de la composition des importations américaines montre des effets évidents de la politique commerciale américaine.
La guerre commerciale a fait chuter le volume des importations chinoises aux États-Unis à 80 % de son niveau de juin 2018 (voir figure 2). Ce niveau correspond à peu près au niveau le plus bas de l'administration Trump - qui se situait pendant la pandémie. La Chine ne représente plus que 14 % de l'ensemble des importations américaines, contre 22 % avant la guerre commerciale.
En revanche, les importations en provenance du reste du monde ont augmenté de plus de 40 % par rapport à juin 2018. Le niveau des importations non chinoises est même supérieur d'environ 5 % à ce qu'il aurait été sans guerre commerciale. L'écart des importations chinoises a été comblé par l'augmentation des importations en provenance d'Amérique du Nord, de l'UE et des pays émergents d'Asie (hors Chine) (voir figure 3).
Cette évolution est conforme aux attentes, car ces importations sont moins affectées par les restrictions américaines et proviennent de pays qui, en général, ne sont pas soumis à des restrictions. proviennent de pays qui sont généralement généralement favorables aux États-Unis. Mais il est également important de noter que cette évolution n'est pas uniquement due à la demande croissante des États-Unis. à l'augmentation de la demande américaine : on observe également un déplacement significatif des exportations chinoises vers les États-Unis. Le Mexique et le Vietnam, par exemple, ont tous deux vu leurs importations en provenance de Chine augmenter de manière significative depuis 2018, tandis que leurs exportations vers les États-Unis ont également augmenté.
L'évolution future du commerce américain dépend fortement du résultat de l'élection présidentielle de novembre. Les changements majeurs déjà observés dans les parts de marché du plus grand marché d'importation au monde montrent que la politique commerciale américaine a des implications mondiales significatives. En tenant compte des principales priorités du président Trump et de la vice-présidente Harris en matière de politique commerciale, nous estimons les effets sur l'économie mondiale:
L'ancien président Donald Trump fait campagne pour relancer le protectionnisme agressif de son premier mandat. Au cœur de sa politique commerciale se trouve la proposition d'un droit de douane de 60 % sur les importations chinoises et d'un droit de douane universel, une mesure radicale qui imposerait un droit de douane minimum de 10 % sur toutes les importations américaines. Cette approche, qui s'inscrit dans le programme politique officiel du parti républicain, vise à mettre les travailleurs et les industries américains sur un pied d'égalité en rééquilibrant ce que M. Trump considère comme des pratiques commerciales déloyales de la part des concurrents des États-Unis, en particulier de la Chine.
Bien que la Chine reste la cible principale, les droits de douane universels de M. Trump affecteraient toutes les importations, créant ainsi des distorsions potentielles dans les chaînes d'approvisionnement mondiales. Des droits de douane d'une telle ampleur pourraient étouffer la croissance économique et entraîner des représailles de la part de partenaires commerciaux clés et d'alliés traditionnels, tels que l'Union européenne et l'Asie du Sud-Est. Cela compliquerait la résolution de problèmes mondiaux plus vastes, tels que le changement climatique et la sécurité.
Néanmoins, le message de Donald Trump trouve un écho auprès des électeurs qui se sentent déçus par la mondialisation et les accords de libre-échange. Sa promesse de protéger les travailleurs américains de la concurrence étrangère reste un outil puissant pour mobiliser sa base politique, en particulier dans les États fédérés tels que le Michigan et la Pennsylvanie, où des industries telles que l'industrie manufacturière ont été confrontées à des défis majeurs au cours des dernières décennies.
La vice-présidente Kamala Harris devrait poursuivre une grande partie de l'approche de l'administration Biden en matière de commerce, tout en y apportant ses propres priorités. Bien qu'elle se soit montrée moins franche en matière de commerce durant sa vice-présidence, Mme Harris a toujours soutenu les politiques qui mettent l'accent sur la durabilité environnementale et les droits des travailleurs. Son bilan en tant que sénatrice montre qu'elle est sceptique à l'égard des accords de libre-échange à grande échelle, en particulier s'ils ne tiennent pas compte des questions d'environnement et de travail. Elle a été l'un des dix sénateurs à voter contre l'accord États-Unis-Mexique-Canada (USMCA) en 2020, en raison de l'insuffisance des dispositions relatives au changement climatique.
L'accord mondial sur l'acier et l'aluminium durables de l'ère Biden donne une indication de la manière dont une présidente Harris mènerait la politique commerciale des États-Unis. En le liant à des normes environnementales, Mme Harris est en mesure de promouvoir des pratiques commerciales plus durables, conformément à son programme climatique plus large.
La position de Mme Harris à l'égard de la Chine reste ferme, puisqu'elle soutient de nombreuses politiques de l'administration Biden visant à réduire la dépendance à l'égard des chaînes d'approvisionnement chinoises. Toutefois, elle s'orienterait probablement vers des actions plus ciblées, telles que la promotion de partenariats régionaux en Amérique latine et en Asie afin de mettre en place des chaînes d'approvisionnement alternatives. Mme Harris devrait également utiliser le commerce comme un outil pour renforcer les droits des travailleurs dans le monde, ce qui correspond à une priorité démocrate de longue date, en ligne avec sa plate-forme économique nationale.
Nous nous attendons à ce que la diversification des chaînes d'approvisionnement observée depuis 2018 se poursuive dans les années à venir, quel que soit le résultat des élections. Les entreprises mondiales ont de plus en plus cherché à rendre leurs chaînes d'approvisionnement moins risquées et ce besoin se poursuivra et soutiendra un changement plus structurel. Mais la manière dont cette évolution des chaînes d'approvisionnement se déroulera au cours des quatre prochaines années dépend en grande partie de la personne qui siègera à la Maison-Blanche. Il est clair que la politique commerciale de Trump est plus hostile au reste du monde, tandis que l'approche plus stratégique de Harris pourrait produire plus de gagnants que de perdants. Nous utilisons le modèle économique mondial d'Oxford Economics pour mesurer l'impact potentiel d'une présidence Trump contre Harris.
La principale différence de politique commerciale entre les deux scénarios est l'imposition d'un droit de douane de 60 % sur les importations de produits chinois et d'un droit de douane universel de 10 % sur tous les autres grands partenaires commerciaux, qui serait mis en place progressivement d'ici 2026 et 2027. Comme indiqué plus haut, nous nous attendons à ce que les partenaires commerciaux réagissent en imposant des droits de douane en guise de représailles. Outre les droits de douane américains, le modèle impose à la Chine des droits de douane de 40 % sur toutes les importations de produits américains et des droits de douane de 10 % à d'autres partenaires commerciaux ciblés. Dans le scénario Harris, nous maintenons les droits de douane moyens actuels. Suite à l'analyse ci-dessus montrant l'augmentation significative de la part de marché des alliés des États-Unis en Amérique du Nord (en particulier au Mexique), dans l'UE et dans les pays émergents d'Asie (Vietnam, Inde), nous nous concentrons sur l'impact au sein de ces marchés - en plus des États-Unis eux-mêmes et de la Chine.
L'escalade du protectionnisme américain sous une seconde présidence Trump entraverait le commerce mondial : le volume total des exportations mondiales de marchandises serait inférieur de 4 % à la fin de son éventuel second mandat en janvier 2029 par rapport à une présidence Harris. La baisse de la demande commerciale résulterait de restrictions directes, mais aussi d'un ralentissement de la croissance économique. Le PIB mondial à la fin de 2028 serait inférieur de 0,8 % dans le scénario Trump par rapport au scénario Harris (voir figure 4).
