België
Australië
België
Brazil
Bulgarije
Canada
China
Denemarken
Duitsland
Finland
Frankrijk
Griekenland
Groep
Hongarije
Hongkong SAR
Ierland
India
Italië
Japan
Litouwen
Mexico
Nederland
Nieuw-Zeeland
Noorwegen
Oostenrijk
Polen
Portugal
Roemenië
Singapore
Slovenië
Slowakije
Spain
Tsjechië
Turkije
Verenigde Staten
Verenigd Koninkrijk
Zweden
Zwitserland
De wereldwijde farmaceutische productie steeg in 2025 met 9,1%, voornamelijk als gevolg van frontloading in afwachting van Amerikaanse tarieven. In 2026 zal de productiegroei naar verwachting vertragen tot 1,6%, aangezien een terugval na de stijging van vorig jaar de productie in de eerste helft van 2026 zal temperen.
De impact van de dreiging van invoerheffingen is tot nu toe beperkt gebleven, aangezien de VS vrijstellingen heeft verleend aan de meeste grote farmaceutische producenten en er met landen onderhandelingen zijn gevoerd over maximumtarieven. Het risico op een nieuwe golf van invoerheffingen blijft echter bestaan. De komende jaren zal het industriebeleid een grotere rol gaan spelen in de hele waardeketen van farmaceutische producten wereldwijd.
Over het algemeen beschikt de sector over een robuust eigen vermogen, solvabiliteit en liquiditeit. De meeste farmaceutische en biotechnologische bedrijven hebben goede toegang tot externe financiering om de hoge O&O-kosten te helpen dragen.
Wereldwijd is er een verschuiving naar hoogwaardige en gedifferentieerde farmaceutische producten, waaronder biologische geneesmiddelen, antilichaam-geneesmiddelconjugaten en cel- en gentherapieën. We verwachten dat kunstmatige intelligentie (AI) de productiviteit in de farmaceutische sector de komende jaren zal verhogen, voornamelijk door ondersteuning van de preklinische fase en O&O in de productiepijplijn.
We verwachten dat de groei van de farmaceutische productie in de VS zal vertragen tot 0,9% in 2026, na een sterke stijging van 5,2% in 2025. Voor 2027 wordt een herstel van 2,5% voorspeld.
De Amerikaanse regering heeft generieke geneesmiddelen voorlopig vrijgesteld van invoertarieven. Daarnaast zijn er vrijstellingen verleend aan individuele farmaceutische bedrijven en gelden er tariefplafonds voor de invoer van merkgeneesmiddelen. Er blijft echter onzekerheid bestaan, aangezien Washington herhaaldelijk heeft aangekondigd zich te willen richten op de invoer van geneesmiddelen. Sinds september 2025 hebben belangrijke farmaceutische bedrijven overeenkomsten gesloten met de regering-Trump in ruil voor tariefverlichting. Zij zijn overeengekomen om bepaalde geneesmiddelen en toekomstige geneesmiddelen tegen lagere prijzen te verkopen in het kader van een zogenaamd "meestbegunstigingsclausule" via TrumpRX.
Verwacht wordt dat de regering-Trump de regelgevingsbelemmeringen voor de bouw van binnenlandse faciliteiten zal verminderen om reshoring naar de VS te stimuleren. Dit zou de productie van geneesmiddelen in de VS verder kunnen stimuleren. Door de hoge productiekosten kan het echter nog steeds voordeliger zijn om geneesmiddelen elders te produceren.
Ondanks aanzienlijke stimulansen kunnen hoge productiekosten de terugkeer van de farmaceutische industrie naar de VS belemmeren.
De marges voor merkgeneesmiddelen zijn robuust, wat leidt tot een sterke cashflow en kredietprofielen. Veel Amerikaanse farmaceutische bedrijven lijken financieel sterk te staan of beschikken over ruime liquiditeitsbronnen op de financiële markten.
Hoewel gepatenteerde geneesmiddelen de markt zullen blijven domineren, neemt de concurrentie toe naarmate generieke geneesmiddelen en biosimilars hun marktaandeel vergroten, onder invloed van het verlies van octrooibescherming op gevestigde geneesmiddelen.
De Amerikaanse regering heeft maatregelen genomen om de prijs van geneesmiddelen voor consumenten te verlagen, wat de marges van bedrijven zou kunnen aantasten. Over het algemeen verzet de sector zich tegen deze maatregelen, met het argument dat ze innovatie zouden kunnen belemmeren, omdat bedrijven minder geneigd zullen zijn om in O&O te investeren als het rendement op hun investeringen onzeker is.
We verwachten dat de Chinese productie van geneesmiddelen in 2026 met 6,6% zal groeien, na een stijging van 3,6% in 2025. De vooruitzichten voor de sector op korte en middellange termijn blijven gunstig.
De regering is erin geslaagd het land aantrekkelijk te maken voor farmaceutische productie en innovatie, door de productie van generieke geneesmiddelen te vervangen door hoogwaardige geneesmiddelen en biofarmaceutische innovaties. De maatregelen omvatten een reeks kapitaalinvesteringen, ondersteuning van O&O en beleid om goedkeuringsprocessen te stroomlijnen en regelgeving af te stemmen op internationale normen.
Biologische geneesmiddelen en innovatieve geneesmiddelen maken nu ongeveer 40% uit van de ontwikkelingspijplijnen in China, waarbij China ongeveer 30% van de wereldwijde klinische proeven voor zijn rekening neemt (tegenover 5% tien jaar geleden). Nieuwe geneesmiddelen worden de belangrijkste groeimotoren, waarbij binnenlandse marktleiders een sterke omzetgroei uit innovatieve geneesmiddelen blijven rapporteren, zelfs nu de marges op traditionele generieke geneesmiddelen afnemen.
Nieuwe geneesmiddelen worden de belangrijkste groeimotoren in de Chinese farmaceutische sector.
De binnenlandse markt is zeer prijsgevoelig, aangezien overheidsopdrachten de prijzen van volwassen geneesmiddelen blijven drukken. In China worden nog steeds voornamelijk generieke geneesmiddelen verkocht. De staatsverzekering dekt de meeste aankopen, waardoor de vraag van ziekenhuizen wordt gebundeld. Om in aanmerking te komen voor dekking, moeten producenten hun prijzen verlagen om een groot patiëntenbestand te bereiken. Het op volume gebaseerde inkoopprogramma (VBP) van de staat omvat in totaal meer dan 400 geneesmiddelen en zorgt voor gemiddelde prijsdalingen van 40% tot 60% op geneesmiddelen waarvan het patent is verlopen, waardoor de consolidatie onder kleine generieke fabrikanten wordt versneld.
De binnenlandse vraag op middellange en lange termijn zal worden ondersteund door een groeiende middenklasse die zich producten met een hoge toegevoegde waarde kan veroorloven. Tegelijkertijd vergrijst de bevolking, wat de vraag naar geneesmiddelen voor chronische ziekten zal stimuleren
We verwachten dat de Indiase farmaceutische productie in 2026 met 5,0% zal groeien. De meeste bedrijven hebben een sterke balans en goede toegang tot bankfinanciering.
De overheid heeft een nationaal farmaceutisch beleid (NPP) ingevoerd, dat gericht is op het verlagen van de medicijnkosten en het verminderen van de afhankelijkheid van Chinese import van actieve farmaceutische ingrediënten (API's). Het beleid biedt financiële prikkels voor de productie van API's, belangrijke grondstoffen en tussenproducten voor geneesmiddelen in India. Als gevolg hiervan zal de API-sector in India naar verwachting gestaag groeien.
De groeiende middenklasse in India en het toenemende aantal zorgverzekeraars verbeteren de toegang tot geneesmiddelen, wat naar verwachting de binnenlandse vraag verder zal stimuleren.
We verwachten dat de farmaceutische productie in Singapore in 2026 met 7,2% zal groeien. Structureel wordt de prestatie van de sector ondersteund door een bedrijfsvriendelijk klimaat en de nabijheid van belangrijke exportmarkten in Azië. De kredietrisicosituatie van de industrie is zeer goed.
De komende jaren zullen grote buitenlandse farmaceutische bedrijven aanzienlijk investeren in nieuwe productielocaties. Het ontbreken van een handelsovereenkomst met de VS maakt Singapore echter kwetsbaar voor een mogelijke verhoging van de Amerikaanse tarieven. Momenteel geldt voor de export van Singapore naar de VS een basistarief van 10%, maar farmaceutische producten zijn hiervan vrijgesteld.
In Zuidoost-Azië zal de productie en verkoop van farmaceutische producten naar verwachting groeien in 2026, met Vietnam voorop, waar de productie van de sector naar verwachting met 8,2% zal toenemen. Belangrijke drijvende factoren zijn onder meer de stijgende inkomens van de middenklasse, de ontwikkeling van het gezondheidszorgstelsel en toenemende investeringen uit zowel binnenlandse als buitenlandse bronnen. Ondanks de wereldwijde handels- en prijsdruk blijft het kredietrisico van farmaceutische producten in Zuidoost-Azië gunstig dankzij de stabiele macro-economische omstandigheden.
Betere gezondheidszorgstelsels en stijgende inkomens stimuleren de groei van de farmaceutische sector in Zuidoost-Azië.
Na een sterke stijging van 21,6 % in 2025 zal de productie van geneesmiddelen in de eurozone in 2026 naar verwachting tijdelijk met 3,7 % krimpen. De stijging van vorig jaar was het gevolg van frontloading als reactie op de dreiging van hoge Amerikaanse invoerrechten, waarvan met name Ierland profiteerde.
Voorlopig blijven de Amerikaanse tarieven op farmaceutische producten uit de EU beperkt tot 15 % en worden er vrijstellingen verleend aan Europese farmaceutische bedrijven die hebben toegezegd hun productie in de VS te verhogen. Dit beperkt de impact van de tarieven op de sector in de EU. De verplaatsing van de productie naar de VS vereist echter aanzienlijke kapitaalinvesteringen en operationele herstructurering, wat een uitdaging vormt voor kleinere bedrijven met beperkte middelen.
Het Verenigd Koninkrijk heeft een nulprocenttarief voor de export van farmaceutische producten naar de VS bedongen, in ruil voor een aanzienlijke concessie op het gebied van de prijsstelling van geneesmiddelen. De overeenkomst met de VS heeft een groot extern risico voor de export van farmaceutische producten weggenomen en versterkt het vertrouwen in de exportgerichte productie.
De vraag naar farmaceutische producten in Europa is zowel op middellange als op lange termijn solide. Farmaceutische producenten en groothandelaars zullen profiteren van de vergrijzing van de bevolking in de regio.
De meeste individuele markten in Europa zijn sterk gereguleerd en veel markten kennen beperkingen die van invloed kunnen zijn op de winst van farmaceutische bedrijven. Er is permanente druk van nationale gezondheidsautoriteiten om de prijzen van geneesmiddelen en medicijnen te verlagen.
De financiële indicatoren in de sector zijn over het algemeen sterk, maar sommige kmo's kunnen te maken krijgen met financieringsproblemen. Dit komt door hoge O&O-kosten, concurrentie uit India en China en moeilijkheden om financiering tegen concurrerende rentetarieven te verkrijgen.
Europese bedrijven hebben te maken met concurrentienadelen omdat steeds meer farmaceutische bedrijven de komende jaren in de VS en China investeren, ten koste van investeringen in Europa. Ondanks goed gevestigde productiefaciliteiten, veilige toeleveringsketens en hoge productienormen, wordt de EU geconfronteerd met een geleidelijk afnemend concurrentievermogen op het gebied van innovatie. Dit komt door langzamere opstarttijden voor klinische proeven, waardoor het vermogen om nieuwe geneesmiddelen vroeg te ontwikkelen en te produceren wordt verzwakt, naast een minder gunstig regelgevings- en financieringsklimaat en kleinere patiëntenpopulaties in vergelijking met de VS en China.
De EU wordt geconfronteerd met een geleidelijk afnemend concurrentievermogen op het gebied van farmaceutische innovatie.
Download hieronder het volledige rapport voor een gedetailleerde analyse van de uitdagingen, prestaties en kredietrisico's waarmee de belangrijkste markten van de farmaceutische industrie wereldwijd worden geconfronteerd.
Neem contact met ons op om je eigen kredietrisicostrategie te versterken en te ontdekken hoe wij jou kunnen helpen om voorop te blijven lopen.
