Economische verstoringen als gevolg van de invasie in Oekraïne, aanhoudende lockdownbeperkingen en de hoogste inflatie sinds decennia hebben een nieuwe reeks negatieve schokken voor de wereldeconomie
Samenvatting
Het wereldwijde herstel van de pandemie ondervindt steeds meer tegenwind in de vorm van aanhoudende knelpunten bij de bevoorrading, geopolitieke onrust in Oost-Europa en welig tierende inflatie. De inflatie was in 2021 al aan het stijgen doordat de consumptievraag aantrok, maar is verergerd door de Covid lockdowns in China en de invasie in Oekraïne. De mondiale grondstoffenprijzen stijgen snel en de centrale banken worstelen om de situatie onder controle te houden tegen de achtergrond van toenemende bezorgdheid over een nieuwe stagflatie-episode, een episode die wordt gekenmerkt door lage groei en hoge inflatie.
Belangrijkste punten
Hoewel de mondiale bbp-groei zich in 2021 herstelt tot 5,9%, verwachten wij dat deze in 2022 zal afnemen tot 3,1%, omdat de inflatie de consumentenbestedingen drukt en problemen in de toeleveringsketen de handel beperken. Tegen 2023 verwachten wij een verdere vertraging van de groei tot 3,0%.
Wij verwachten dat de mondiale CPI-inflatie (consumentenprijsindex) in 2022 zal oplopen tot 7,6% en in 2023 zal afnemen tot 3,8%. De inflatie begon aanvankelijk te stijgen als gevolg van een toename van de vraag naarmate de Covid-beperkingen afnamen, terwijl knelpunten aan de aanbodzijde het aanbod beperkten. De invasie in Oekraïne heeft de inflatie sindsdien verergerd, nu mondiale grondstoffen, met name brandstof en tarwe, met tekorten en verdere prijsstijgingen te kampen hebben. Centrale banken verhogen agressief de rente om de inflatie te bestrijden en het monetaire beleid na de pandemie te normaliseren.
Hoewel de wereldhandel begin 2022 een gezonde groei doormaakte, hebben de Russische inval in Oekraïne en de daaropvolgende sancties deze groei grondig verstoord. Ook China's strenge nulcovidebeleid en de lockdowns hebben de wereldhandel tot stilstand gebracht. Over het algemeen verwachten wij dat naarmate Covid steeds meer gemeengoed wordt, de verstoringen in de toeleveringsketen zullen afnemen en de wereldhandel een nieuwe impuls zullen geven.
De bbp-groei in de ontwikkelde economieën zal naar verwachting vertragen tot 2,7% in 2022 en 2,1% in 2023. De consumenten voelen de druk van de stijgende inflatie, die over het algemeen wordt aangewakkerd door de hoge energieprijzen in Europa en het onevenwicht tussen vraag en aanbod in de VS. De aanhoudende mondiale problemen aan de aanbodzijde zetten een rem op de exportgroei in de ontwikkelde economieën, samen met de algemene begrotingsconsolidatie.
De bbp-groei in de opkomende markteconomieën (OME's) zal in 2022 naar verwachting bijna halveren tot 3,5%, tegen 6,9% in 2021. De OME's voelen ook de druk van de knelpunten in de toeleveringsketen en de inflatie, maar lopen door de lagere vaccinatiegraad ook een groter risico op nieuwe uitbraken van Covid. Wij verwachten dat het Midden-Oosten en Azië in 2022 de hoogste groei zullen blijven vertonen.
Het voortduren en escaleren van de oorlog in Oekraïne is het grootste risico voor onze vooruitzichten, waardoor de bbp-groei tegen eind 2022 mogelijk 1,7% lager zal uitkomen. Alle regio's zouden de gevolgen ondervinden van tekorten, hogere grondstofprijzen en politieke instabiliteit, waarbij Europa en vooral Oost-Europa het zwaarst worden getroffen.