Global Economic Outlook - Januari 2022

De wereldeconomie is in 2021 de herstelfase ingegaan, met economieën die geleidelijk weer opengingen en vaccinatiecampagnes die op gang kwamen. De pandemie is echter nog niet voorbij. Meer overdraagbare coronavirusvarianten hebben verschillende nieuwe besmettingsgolven op gang gebracht, waardoor veel regeringen zich genoodzaakt zagen nieuwe beperkingen op te leggen.

Tegelijkertijd wordt de wereldeconomie geconfronteerd met knelpunten in de voorziening en hogere energieprijzen. Dit leidt tot inflatoire druk. Wij denken dat die zal afnemen, geholpen door een bescheiden verstrakking van het monetaire beleid. Wij beschouwen een verheviging van de pandemie als het grootste neerwaartse risico voor onze groeivooruitzichten. Een snellere verspreiding van de infecties in combinatie met meer maatregelen kan de wereldeconomie in een stagflatiescenario duwen, met lage groei en hoge inflatie.

Kernpunten

• De heropening van de economieën heeft geleid tot een redelijke mondiale bbp-groei van 5,8% in 2021, die waarschijnlijk zal worden gevolgd door een iets lagere groei van 4,2% in 2022 en 3,6% in 2023. De pandemie zal blijven wegen op de mondiale economische activiteit, maar wij verwachten een langdurig herstel naarmate de economieën zich aanpassen.
• De inflatie is wereldwijd versneld, aangewakkerd door hogere energie- en grondstoffenprijzen, stijgende transportkosten en knelpunten in de waardeketen. Wij beschouwen dit nog steeds als een voorbijgaand proces, maar het dwingt de centrale banken er wel toe sneller dan verwacht te beginnen met het terugdraaien van de monetaire stimuleringsmaatregelen. Krappe arbeidsmarkten en een sterke vraag laten hiervoor enige ruimte, maar het is een moeilijke evenwichtsoefening in een broos, ongekend herstel.
• De wereldhandel heeft zich inmiddels hersteld van het verlies in 2020, al heeft de goederenhandel zich veel sneller hersteld dan de dienstenhandel. Recentelijk is het herstel van de goederenhandel gehinderd door verschillende verstoringen, waaronder vervoersproblemen en fabriekssluitingen in Azië. Wij verwachten dat de groei van de handel tijdens de prognoseperiode naar een "normaal" niveau terugkeert en gelijke tred houdt met de groei van het mondiale bbp.
• Het economisch herstel in de ontwikkelde markten verliest enigszins aan kracht. Verstoringen van de toeleveringsketen en overheidsrestricties wegen op de economische activiteit, waardoor de bbp-groei in de geavanceerde markten als groep in 2022 op 3,8% uitkomt, gevolgd door 2,3% in 2023. De budgettaire en monetaire stimuleringsmaatregelen worden ingetrokken, maar de geavanceerde markteconomieën zijn veerkrachtig gebleken en zullen naar verwachting tijdens de prognoseperiode herstellen tot de productieniveaus van vóór de pandemie.
• Verwacht wordt dat de opkomende markteconomieën (OME's) als groep in 2022 met 4,6% en in 2023 met 4,8% zullen groeien. Vaccinaties zullen dit jaar op ruimere schaal beschikbaar komen, hetgeen de productiegroei ten goede kan komen en het consumentenvertrouwen kan versterken. Daar staat tegenover dat zij in 2022 ook aanzienlijk minder monetaire en fiscale steun zullen krijgen dan de geavanceerde markten. Wij verwachten dat opkomend Azië de regio met het hoogste groeicijfer onder de OME's zal blijven.
• Een verergering van de pandemie is het voornaamste risico voor onze vooruitzichten, waardoor de mondiale bbp-groei eind 2023 mogelijk 1,6% lager zal uitkomen. De bbp-groei zou in alle belangrijke regio's over een brede linie worden afgeremd door overheidsrestricties, ergere knelpunten in de toeleveringsketen, snellere inflatie en een lagere vraag.